Siegfried (teilweise auch Sigurd) gehört zu den bedeutendsten Sagenfiguren der nordeuropäischen und germanischen Sagenwelt. Allen Erzählungen ist gemeinsam, dass Siegfried aus einem Herrschergeschlecht stammt und über sagenhafte Kräfte verfügt.Das Nibelungenlied nun ist ein Heldenepos, in dem die Geschichte Siegfrieds in sehr nachhaltiger Weise erzählt wird. Um den Stoff für Kinder und Jugendliche zugänglicher zu machen, werden die beiden Kommentatoren Gernot und Silberling eingeführt, die in die Geschichte einbezogen sind, sie aber aus der Sicht "von unten" kommentieren.
Außerdem werden Motive und Abfolge der Erzählung in dieser Bühnenfassung teilweise umgestellt. Eine der Ungeheuerlichkeiten im Nibelungenlied, der Beischlaf Siegfrieds mit Brunhilde, wird nicht weiter verfolgt. Vielmehr liegt der eigentliche Betrug in der Vortäuschung des Sieges Gunters über den Drachen. Hier kommen die hierarchischen, feudalistischen Strukturen des frühen Mittelalters mit ins Spiel. Der strahlende Siegfried wird von Brunhild als vermeintlicher Vasall Gunters nicht ernst genommen.  Die am Ende vollzogene Doppelhochzeit stellt daher auch eine unüberwindliche Kränkung dar.